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随着一年即将结束,我认为不会有太多的争论,这是澳门新濠天地线上娱乐的一年,无论好坏,在我看来,没有哪家公司在任何一年都支配财经新闻和文化景观正如澳门新濠天地线上娱乐公司在2012年所做的那样不仅澳门新濠天地线上娱乐公司的盈利公告受到大众歇斯底里的欢迎,而且澳门新濠天地线上娱乐公司的产品比好莱坞的任何一位名人都要大

有可能加上几乎任何提及公司的热烈讨论,这是我的尝试把今年1月公司发生的事情拉到一起:现金多少现金

这一年开始时有大量的喋喋不休,至少在一些专家和投资组合经理中有关Apple的现金余额有多大,以及关于为什么现金损害澳门新濠天地线上娱乐股东的错误观点在我关于Apple现金余额的帖子中在2012年1月19日,我认为现金是一项糟糕的投资只是因为它的收益率很低,并且我的论点认为大量的现金余额会对评估价值产生积极的,中性的或负面的影响,判断取决于你对公司管理人员的信任程度取决于过去十年澳门新濠天地线上娱乐公司在内部投资和股票价格表现方面的无可挑剔的记录,我认为作为投资者,我很满意公司持有我的现金给我,市场并没有因为积累现金而惩罚澳门新濠天地线上娱乐在2012年8月关于被困现金的后期帖子中,我注意到澳门新濠天地线上娱乐的大部分现金是tra的事实在国外市场上市并将现金返还美国将产生重大的税收法案2012年3月:股息或回购

截至2012年3月,澳门新濠天地线上娱乐的现金余额接近1000亿美元,引发了第二轮关于是否应该将现金返还给股东的争论而不是单独留下足够的利润,澳门新濠天地线上娱乐打开了通过现金做出更大压力的大门,当首席执行官蒂姆库克承认澳门新濠天地线上娱乐有更多的“现金而不是我们管理公司所需”时,我在2012年3月1日的一篇文章中承认,澳门新濠天地线上娱乐别无选择,只能采取行动并返回现金给股东看看支付股息和买回股票之间的选择,我认为做出这个决定时有四个考虑因素:(1)收购方或激进投资者是否需要采取紧急行动,( 2)公司股东是否更倾向于购买股票时的股息或资本收益,(3)投资者的税收后果是从收到股息/资本收益中得到的,以及(4)股票是否为股票根据我的评估,Apple的市值使其无法承受外部压力,其现有股东已经从价格升值中获得了所有回报,并且股票估值不足(我的每股价值约为710美元)我主张股票回购价格大约在600亿至700亿美元之间,其回购价格设定在2012年4月:投资者的冲突Clientele Apple确实做出了将现金返还给股东的决定,但远远低于我所说的(200亿美元,而不是200亿美元)只有一半的常规现金股息在2012年4月3日的一篇文章中,我解释了我为销售Apple而做出的个人决定并阐明了我的理由,尽管他们仍然被误解了解了我有多喜欢公司以及我对1997年我的原始投资给我的回报感到非常感激,我也明确表示每股600美元以上,我觉得股票仍然是一个很好的价值(基于我的评估)价值在$ 710 /股)然而,在我放弃股票的决定中有两种力量在起作用首先,股票在过去十年中令人难以置信的上升使其成为我个人投资组合的很大一部分,使我的财富易受股票波动的影响

在我看来,支付股息的决定为投资股票的新一组“股息”股东打开了大门,对公司未来应该做的事情的期望与对已经“寻求增长”的股东有着截然不同的期望

持有股票如果你加入了“势头”投资者,他们加入了混合物,受到大量市值和股票价格飙升的影响,你就有了一个与自己交战的投资者基础 我觉得,每一个新闻报道和公司行动都会受到审查,并被这些团体中的一个或多个发现,这反过来会导致我在我的投资组合中无法承受的疯狂价格波动这个帖子让我暴露在公平反对的数量(包括我办公室电话上的匿名语音邮件)以及对我情绪激动并且不忠实于我的内在价值根源的批评虽然我有一个厚厚的皮肤,但我确实感到有动力跟进4月的帖子2012年6月6日,我对这两项指控表示认罪,承认我1997年对澳门新濠天地线上娱乐公司的原始投资情绪激动(我为公司感到遗憾)并认为正确的内在价值只是赢得投资游戏的一半事实上,内在价值和价格之间的这种紧张关系成为我在2012年8月剩余时间里反复回归的一个主题:iPhone发布8月下旬,世界变得激动(我并没有使用夸张)即将到来iPhone 5和我一样我最小的(十三)告诉我有关手机将要发布的每一个新的传闻功能,我在2012年8月29日的一篇文章中根据五个价值驱动因素评估iPhone特许经营权,尽我所能:(a)该产品的税后营业利润率为21%,(b)智能手机市场增长率为6%,(c)产品生命周期为2年,(d)只有5%的iPhone用户会转向竞争对手,而10%的竞争对手会改用iPhone,以及(e)风险等级与美国股票的最高分等级相比我获得的特许经营权价值为3070亿美元iPhone特许经营估值确实表明澳门新濠天地线上娱乐投资者面临危险需要注意的是,由于澳门新濠天地线上娱乐的价值中有一半或更多来自iPhone,因此产品的短生命周期将不可避免地造成股票的潮起潮落,每个新版本的产品都会被仔细检查,看是否有滑点,就像iPhone 5在2012年10月一样:地图惨败iPhone做了lau虽然这是历史上最成功的智能手机推出,但在接下来的几周内发生的事情提供了一个预期的力量的例证澳门新濠天地线上娱乐公司没有做错的假设已成为投资者信念的根深蒂固的一部分,即iPhone上的每一个失误放在显微镜下在2012年10月9日的一篇文章中,根据预期,我注意到市场对Research in Motion报告的反应,即收入下降了31%(股价上涨了18%)和澳门新濠天地线上娱乐公司错误处理的免费地图应用程序(这与澳门新濠天地线上娱乐公司400亿美元的市值下降有关)虽然预计游戏在2012年的最后几个月对澳门新濠天地线上娱乐公司起作用,但澳门新濠天地线上娱乐公司财务和经营业绩的失望可能带来一线希望,因为它们导致对未来的预期降低所以,如果澳门新濠天地线上娱乐的第一季度收益超过预期并且游戏将于2012年12月开始,我不会感到惊讶:归咎于财政悬崖

随着今年年底的临近,澳门新濠天地线上娱乐似乎陷入尾声,从11月令人失望的收益报告开始,但随着年终的临近,价格下降加速毫不奇怪,分析师和权威人士正在寻找某些东西或某人应该受到指责他们认为,由于资本利得税将在2013年1月增加,因此澳门新濠天地线上娱乐的投资者因此预计2012年的资本收益,而我认为如果股票价格会受到负面影响,那么财政悬崖就会成为一个受欢迎的目标

我们离开财政悬崖,我不认为这是澳门新濠天地线上娱乐公司倒闭的主要原因虽然2012年3月启动股息增加了澳门新濠天地线上娱乐投资者对2013年1月税法变化的影响,大型股息支付公司如此可口可乐和宝洁本应该看到比澳门新濠天地线上娱乐更糟糕的大屠杀,如果财政悬崖要责怪期待2013年那么,现在呢

由于Apple的股价测试500美元水平,现在是买入吗

新的一年是否可能给公司带来变化

我不是自称是权威人士或财务顾问,但对于任何想在现在或不久的将来投资Apple的人都有一些建议:绝对与百分比:当一家公司的市值达到5000亿美元时它的股票价格是500美元,股票的小百分比变化将转化为大的绝对值 虽然这说明显而易见,但澳门新濠天地线上娱乐的任何投资者必须应对澳门新濠天地线上娱乐公司股票价格下跌25美元才会感受到比Facebook价格下跌150美元更大幅度下跌的心理因素,尽管两者的价值约为5%

他们各自的价格换句话说,澳门新濠天地线上娱乐将感受到比实际更大的风险或波动,仅仅因为投资者不使用500美元股票动量转移将继续成为游戏的名称:尽管绝对价格变化较高的“心理”效应,随着不同的投资者团体争夺公司的未来发展方向,我们在2012年看到澳门新濠天地线上娱乐股票突然转变的动力将持续到2013年

最终,这些不同的一个或多个不同的集团将放弃公司并转向更好的目标,但这不会在一夜之间发生如果您是Apple的投资者,请清楚您在公司看到的内容以及您自己附加的群组

不要被小de分心尾巴:我订阅了一个新闻网站,汇总了有关Apple作为投资的观点,我很惊讶这些作品中有多少基于非新闻这个过程达到了高潮,对于我来说,当一个无资源的博客文章/新闻报道/推特说澳门新濠天地线上娱乐上海店外面只有一个人推出iPhone 5导致股票损失150亿美元的市场价值你会读到很多关于澳门新濠天地线上娱乐的信息(iPad迷你屏幕的尺寸,无论是谷歌吗

地图应用程序比澳门新濠天地线上娱乐地图应用程序更好,当下一部iPhone推出时)在整体情况下很少关注Apple的价值及其价值驱动因素:Apple的价值驱动因素并不难解读我试图制作它们在我更新的Apple估值中透明如果您下载电子表格,您会注意到我对每股价值的估计已降至每股609美元(从我2012年3月的估计每股710美元)而我的收入和保证金数字(g)新估值中的收入率较低,但美元收入随着时间的推移相近而且非常接近我2012年3月的预测,我重新评估了资本成本,以反映澳门新濠天地线上娱乐对亚洲未来增长的依赖程度越来越高:风险较高(表现为较高的风险溢价)我也保守地假设被困现金将受到约1840亿美元的直接税收罚款(事实上,它将在很长时间内支付)一段时间或者根本没有)如果你投资Apple股票,你应该自己评估公司而不是信任我的(或任何其他人)忽略专家/分析师:去年,股票研究分析师集体从来没有超过澳门新濠天地线上娱乐公司股价的曲线股票价格的每次上涨似乎都会导致分析师增加他们对股票的估计价值而且每次下跌都会导致评估值下降所以,忽略买入,t他出售和持有分析师的建议,因为他们是动力的代理人,而不是变化的代理人底线:在我看来,每股500美元,澳门新濠天地线上娱乐公司受到重视,我相信我对价值的评估是清醒的,从未来的游戏改变者中增加了很少的价值Apple改造了个人音乐播放器业务(使用iPod),启发了智能手机业务(使用iPhone),创建了平板电脑业务(使用iPad),重新配置了娱乐零售业务(与iTunes和澳门新濠天地线上娱乐商店)并没有理由不能改变其他业务并为其投资者创造额外价值我仍然对这个股票中的旅行者感到紧张以及它们如何导致价格偏离价值,但我是出于两个原因比4月份更乐观一开始首先,这些投资者中的许多人都是善变的,看到同样的动力投资者,当股票上涨的时候跳起了潮流的人,我也不会感到惊讶,放弃我现在第二,如果Apple是我投资组合中的一小部分,我可以忍受价格噪音,我可以做出这样的选择所以,我有一个购买限价订单,澳门新濠天地线上娱乐500美元,我可能是也可能不是Apple股东这个新的一年,根据股票在接下来的两天做什么,我也没办法! (Aswath Damodaran是纽约大学斯特恩商学院金融学教授)

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